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楊德龍:優質股票或基金和優質房產是最值得持有的兩大核心資產

周一滬深兩市出現震蕩反彈的走勢,白酒與云計算板塊多股漲停,特別是“行情風向標”券商股表現突出,這已經是近期券商股第二次大幅上漲。往往在行情逐步回暖、啟動之后,券商股會有比較突出的表現。因此可以把券商股的表現當作行情的風向標,看看它的持續性如何,從而判斷行情是否已經真正啟動。每一輪大跌都是抄底優質股票或者優質基金的時機,概莫能外。

周一滬深兩市出現震蕩反彈的走勢,白酒與云計算板塊多股漲停,特別是“行情風向標”券商股表現突出,這已經是近期券商股第二次大幅上漲。往往在行情逐步回暖、啟動之后,券商股會有比較突出的表現。因此可以把券商股的表現當作行情的風向標,看看它的持續性如何,從而判斷行情是否已經真正啟動。

每一輪大跌都是抄底優質股票或者優質基金的時機,概莫能外。華爾街有一句名言叫做:不要浪費任何一次重大危機的機會,因為只有在市場大跌的時候,你才能低價買入好資產。

今年春節之后,由于春節前核心資產上漲過快,很多投資者對于核心資產的估值高低存在分歧,加上獲利回吐的壓力,滬深兩市出現了大幅回調,特別是好股票、好基金,也都出現了較大幅度的回落。那么今年應該如何把握布局優質資產的機會?

核心資產是這幾年大家已經比較熟悉的一個概念,我認為在中國,核心資產就是兩大類。第一大類就是一二線城市核心區域的優質房產,第二類就是優質股票或者優質基金。在全球通脹預期不斷上升的背景之下,核心資產是抗通脹最好的標的。為什么是核心資產?因為這些資產是中國最值錢的資產。

一個是好地段的房產,一個是好公司的股權,或者是持有好股票的基金。從過去十幾年,我對于房地產市場的觀察,好房產是從長期來看最好的核心資產之一,每一輪調整都是買入的機會。好房產是不斷創新高的,并且從長期來看,好房產比差房產漲幅要大的多,并且一旦調整完成,也是好房產的房價率先創下新高。

在股票投資上,我們要借鑒房產投資的一些經驗。第一,做房產投資的人盡量買最好房產,哪怕價格高一點,因為好房產從長期給投資者帶來的回報更高。第二,就是投資房產的人并不看中租金收益率。

十年前,深圳好房產的租金回報就已不到2%,而租金回報率的導數,也就是房子的市盈率已經高達50倍以上。如果只看租金收益的話,深圳的房子在十年前就不能買了,但十年間,深圳好房產的價格又漲了五倍左右,足以說明,真正買房的人是不會看租金收益的。而目前深圳好房產的租金收益率不到1%,市盈率已經高達100倍,仍然有很多投資者愿意去買深圳的好房產。

這兩點我覺得是我們股票投資者要學習的。第一,買股票要買最好公司的股票,哪怕價格高一點。就像當年芒格給巴菲特說的那句話:我寧愿以一個較貴的價格買入偉大的公司,也不以便宜的價格買入平庸的公司。所以大家買股票要買白龍馬股。

第二點就是不要過度看重分紅收益率,分紅收益率相當于買房子時產生的租金收益率,它僅僅是投資回報的一小部分。主要的回報其實源于股價上漲帶來的資本利得,就像房價上漲帶來的收益。

真正給投資者帶來長期回報的其實是資本利得的收益,也就是股價上漲給你帶來的回報。這是我們從成功的房產投資人中得到的兩點寶貴經驗,值得我們借鑒,值得我們反思。

今年從經濟基本面來看,我國經濟穩步復蘇,全球經濟也都處于復蘇的軌道。雖然現在印度的疫情有失控的風險,但隨著全球推廣疫苗接種,全球疫情有望逐步得到控制,全球經濟復蘇的力度可能會不斷的超預期。

之前很多人擔心,在經濟復蘇,通貨膨脹再起的情況之下,美聯儲可能會收緊貨幣政策,甚至加息,從而導致美股泡沫破裂,拖累A股的表現,但實際上美聯儲并不會很快加息。

此外,美聯儲放水所催生的資產泡沫不僅體現在大宗商品價格不斷上漲上,還體現在股票、基金等價格的不斷上漲。雖然今年由于低基數的原因,世界各國的經濟同比增速都很高,但如果看環比增速的話,其實并不太高。過快的收緊貨幣政策可能會使得經濟復蘇再次轉而向下,對于全球經濟的可持續增長是不利的。

當前也有一些著名的投資人、經濟學家擔心,美聯儲實施過度寬松的貨幣政策可能會導致美元的國際地位下降,導致美元的長期貶值,對于全球經濟長期增長不利。

分歧總是存在的,對我們A股投資者來說,不必過于關心美聯儲的舉動,更多要關心國內經濟轉型以及資金面的情況。以往那種大水漫灌的貨幣政策肯定是見不到了,未來貨幣政策都屬于保持流動性合理充裕即可。

這樣的話,就不會出現齊漲齊跌的大牛市,而是出現結構性牛市。也就是說,很多股票不斷受到各路資金的加持,特別是大量的居民儲蓄,通過買基金向資本市場大轉移,這些資金將會不斷的進入到優質資產,因為大部分基金是堅持價值投資和長期投資的。

據統計,大概只有按市值排序前1000市值的股票才有望進入到基金的股票池,一些中小市值的股票或者績差股,是進不了基金股票池的。這樣的話,大量居民儲蓄大轉移,實際上受益最大的還是這些優質龍頭股。

越來越多投資者認識到趨勢的變化就會用腳投票,資金從小市值、績差股中流出,進入到大市值、龍頭股,使得優質龍頭的股票表現更好,優質龍頭類的基金也會有長期比較好的表現。

我一直倡導價值投資理念,就是希望大家能夠從長期主義來看待投資,通過做好公司的股東或者是持有優質基金來抓住市場的機會,而追漲殺跌、頻繁交易以及“炒差、炒小、炒新”的習慣是很多散戶投資者虧損的根源。

做價值投資,知易行難。需要不斷的學習價值投資來提高認知,形成肌肉記憶,特別在市場出現動蕩的時候,堅持價值投資至關重要,而每輪大跌都是抄底優質股票或者優質基金的重要時機。

(文章來源:楊德龍財經策略研究)

(責任編輯:DF142)

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