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八大券商主題策略:看多白酒板塊!5、6月份是一年內持有白酒股最好的時間段

【八大券商主題策略:看多白酒板塊!5、6月份是一年內持有白酒股最好的時間段】民生證券表示,從歷史經驗來看,Q2尤其是5、6月份是一年之內持有白酒股最好的時間段,因此我們再次強調看多白酒板塊。判斷一線高端白酒已見底,但彈性弱于二三線白酒,建議以時間換空間;而20Q2基數較低的次高端品種預計仍是短期彈性之選。

導讀:

【八大券商主題策略:看多白酒板塊!5、6月份是一年內持有白酒股最好的時間段】民生證券表示,從歷史經驗來看,Q2尤其是5、6月份是一年之內持有白酒股最好的時間段,因此我們再次強調看多白酒板塊。判斷一線高端白酒已見底,但彈性弱于二三線白酒,建議以時間換空間;而20Q2基數較低的次高端品種預計仍是短期彈性之選。

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民生證券:5、6月份是一年之內持有白酒股最好的時間段

Q2是持有白酒股最好的時間段,判斷權重股已見底,同時預計板塊結構性繁榮局面仍將持續。得益于節前國內疫情管控得當及飛天批價持續上移帶來的價盤向好,春節白酒行業在高端、次高端的渠道備貨及動銷情況都表現良好,也是去年12月至春節前白酒板塊表現亮眼的基本面支撐。當前整件飛天批價在3200 元附近窄幅震蕩, 散瓶飛天也來到 2700 元以上的歷史新高位置,持續利好五糧液、國窖 1573、青花郎等高端產品的需求及挺價效果,批價上行也帶動渠道利差持續處于改善通道。

次高端方面,得益于廠商對疫情良好預判、提前備貨及對商務團購、小型宴請等渠道的良好把握,強勢次高端品牌如汾酒、劍南春、洋河夢之藍、舍得等均有良好表現。而得益于高端品種的價格拉動,次高端主力流通產品批價也處于小幅上行通道。3 月開始,行業逐步進入控量挺價期,預計二季度價格端向好邏輯將成為板塊主要利多因素。

從歷史經驗來看,Q2尤其是5、6月份是一年之內持有白酒股最好的時間段,因此我們再次強調看多白酒板塊。判斷一線高端白酒已見底,但彈性弱于二三線白酒,建議以時間換空間;而20Q2基數較低的次高端品種預計仍是短期彈性之選。投資建議方面仍重點推薦增長確定性組合:推薦貴州茅臺+五糧液+瀘州老窖+山西汾酒核心組合,同時關注洋河股份+今世緣+古井貢酒組合。【點擊查看研報原文】

國信證券:以史為鑒!次高端白酒或進入新一輪景氣周期

以史為鑒,次高端白酒或進入新一輪景氣周期。回顧兩輪次高端白酒的景氣周期(2011-2012年&2017-2018年)均存在以下特點:一是次高端白酒景氣周期往往滯后于高端;二是高端價格引領,次高端主流價格帶不斷上移。我們認為目前狀況符合歷史規律:①從去年到今年高端白酒表現驗證了行業景氣持續的判斷;②今年經濟增速企穩回升是大背景,經濟活動增加(需求增肌)、居民收入水平增加(消費力增加)是必然,次高端消費需求增加;③高端批價高,引領作用明顯。我們分析次高端或將進入新一輪景氣小周期。

行業景氣周期中,高端和次高端價格帶擴容均明顯,所有企業均受益。然而,于投資而言,①已經實現全國化的優質龍頭公司:因為全國化已經成功,對應更高的確定性和更低的增速。是優秀的底倉配置品種,推薦五糧液、貴州茅臺。②正在全國化進程中的公司:在行業處于景氣周期的背景下,正在進行全國化的優質公司,業績持續超預期的可能性變大,市場對估值的容忍度變高;是優質的成長股和彈性配置品種:推薦確定性較高的瀘州老窖、山西汾酒,彈性較大的舍得酒業、酒鬼酒、水井坊等。【點擊查看研報原文】

華創證券:辨析中國飲料企業競爭策略及投資價值

當下飲料產品同質化依然明顯,在信息流量碎片化時代,消費者越來越需要選擇的“理由”,品牌亮點越發重要,是當下競爭策略的核心。對于新進入者而言, 綁定新興涌現的新渠道、 細分差異化品牌定位,在大品類下尋求差異化,具備快速放量的機會。

擁抱景氣賽道,關注經營改善,積極關注即將上市的東鵬飲料,關注農夫山泉長線價值、康師傅和統一的經營改善機會。1)東鵬飲料:公司為僅次于紅牛的能量飲料龍頭,穩扎穩打、步步為營的經營風格保障公司充分享受行業高景氣紅利。在紅牛商標之爭影響進一步擴大背景下,公司產能持續擴張支撐全國化提速。考慮公司目前處于產能驅動階段,上市后募投項目逐步落地及后續融資途徑更為多元,增長確定性有望進一步夯實。

2)農夫山泉:公司包裝水成長路徑清晰,飲料業務有望貢獻業績彈性,雙引擎持續發力。年內看,公司庫存消化至低位,今年輕裝上陣,成本端壓力可通過鎖價部分對沖,具備穩健增長基礎,我們給予21-23 年 EPS 預測 0.54/0.65/0.77 元,對應 PE 為64/53/45 倍。 近期股價有所回升,主要系市場對長期經營規劃積極變化的關注,但考慮安全邊際尚未充足, 暫不給予目標價,建議關注中長期價值。

3)康師傅:公司根基扎實經營穩健,渠道直營二階改革成效釋放,建議關注經營思路及高端化方面的積極變化。

4)統一企業:公司具備極強的前瞻性及創新性,渠道端20 年大包賺區域營收增長高于整體、渠道補短板成效初顯, 建議持續關注渠道改革進展及高端新品催化。【點擊查看研報原文】

西部證券:高端酒量價齊升+次高端擴容+醬酒熱成投資主線

對于白酒行業,高端酒量價齊升+次高端擴容+醬酒熱成為2021年投資主線。 茅五瀘控量穩價成效顯著,打開千元價格帶向上空間,長期看好高端酒量價齊升帶來的穩健投資機會。受益去年低基數+區域經濟復蘇,次高端復蘇明顯,青花30復興版、古20、內參、舍得老酒等營銷資源投入加大,加快向更高價格帶布局,建議關注古井貢酒省內市占率提升+省外擴張,酒鬼酒雙品牌內參+酒鬼系列驅動下持續高成長,舍得老酒營銷概念+復星資源加持下增長潛力較大,關注水井坊去年低基數,今年渠道復蘇+大單品井臺放量帶來的邊際變化。

對于啤酒行業,產業結構升級趨勢清晰,未來5年行業利潤有望翻倍增長,2021年需求恢復+管理提效看好龍頭業績改善。 建議關注中高端邏輯清晰,盈利持續改善的龍頭組合:青島啤酒、華潤啤酒;同時建議關注烏蘇單品放量、全國化進展加速的重慶啤酒。【點擊查看研報原文】

東吳證券:啤酒高端化、罐裝化成主線邏輯 國潮興起帶來新機遇

對于白酒行業,行業分化中實現多線發展:行業縮量競爭背景下,品牌份額收割啟動行業拐點,疫情加速中小酒企市場份額被出清,龍頭及全國性擴張酒企依托品牌力和費用投入優勢進一步攫取市場份額,白酒行業品牌集中度進一步提升;消費升級加速演繹,價格帶提升擴容帶來新機會,高端產品消費從以往的800元價格帶邁入1000元以上;300-400元中端產品邁入400-800元;30-80元的低端邁出100元價格帶,向100-300元集中;一季度開門紅,低基數疊加旺盛消費,高端白酒保持穩健,次高端白酒實現高速增長,白酒板塊景氣度高;渠道為王,多策略搶占資源提升終端掌控力,大商切小商,積極開拓新增長點,加大終端發展力度,大力發展團購,數字化信息化掌控渠道趨勢明顯。

對于啤酒行業,高端化、罐裝化主線邏輯,國潮興起帶來新機遇:高端化邏輯成為龍頭發力重點,國內主要啤酒廠商的產品高端化趨勢持續,高端產品增長迅速;罐裝化趨勢帶來結構性升級,罐裝化率的提升有望帶動啤酒企業在包材成本下降,從而提升企業毛利水平;體育大年引爆旺季啤酒消費,2021年有奧運會、歐洲杯、美洲杯,有望進一步推動啤酒在今年旺季的銷售狀況;國潮興起,高端化話語權不斷回歸,國有品牌通過聯名、國潮的方式推動產品在年輕人中高端化成為產品高端化的重要途徑。【點擊查看研報原文】

天風證券:“大”白酒搭臺 “小”白酒唱戲

“大”白酒搭臺,“小”白酒唱戲,好戲剛剛拉開大幕。從價格帶來看,過去 5 年,茅臺批價 850 元左右到目前 2500 元左右,五糧液由 630 元左右到目前 990 元左右,國窖 1573 批價由 600 元左右到目前 910 元左右,高端白酒價位帶由 600 元以上提升到未來千元以上,拉動次高端的價位帶由200-300 元區間提升至 300-500 元的主流區間,同時 600-800 元價位帶出現了空白帶,價格帶不斷拔高;從需求端來看,中產階級的持續擴容不斷提升次高端和區域龍頭的消費基礎,我國中產階級相對發達國家還有一倍的增長空間,消費習慣也不斷向全國名酒與區域龍頭集中;從競爭端來看,存量市場疊加新競爭者涌入窗口期競爭更為激烈,目前次高端戰爭已進入白熱化階段。 次高端酒企渠道和營銷是重點,渠道關鍵點是渠道利潤和渠道模式,營銷重點是品牌投放及終端培育,酒企開始從渠道到投資者的全方位爭奪戰。【點擊查看研報原文】

華鑫證券:啤酒進入傳統旺季 行業提價將是大勢所趨

隨著年報&一季報的結束以及股東大會的陸續召開,食品飲料上市公司業績的穩定再一次得到印證。二季度為白酒傳統淡季,白酒企業通過控量提價穩定過渡;啤酒則進入傳統旺季,行業提價將是大勢所趨,尤其是中高端產品量價齊升有望延續。消費升級引領下行業穩中有升的趨勢不會改變,應從中長期的角度出發,關注競爭力優秀的公司。我們建議關注具有核心價值、確定性增長的細分行業及相關公司,包括一線白酒龍頭、啤酒、保健品、乳酪等,比如貴州茅臺、五糧液、青島啤酒、珠江啤酒、湯臣倍健、百潤股份、嘉必優、妙可藍多。【點擊查看研報原文】

德邦證券:預計2021年或是啤酒行業高端化的起勢之年

白酒行業,高端酒穩健,茅臺價格上行利于高端增長,次高端白酒高成長。展望全年,在白酒結構性繁榮趨勢之下,高端品牌價值穩固,我們看好千元價位段擴容,新次高端價位的成長空間,建議重視醬酒、老酒等品類機會。

啤酒行業,高端化邏輯不斷得到印證,短期看好酷暑提前到來下的銷量回升。全行業來看,由于成本端的上行,降低了費用惡性競爭的可能,有望打開行業提價窗口,不少企業已經進行提價對沖成本影響,收入端看均價的持續驅動,預計2021年或是行業高端化的起勢之年。中期看好奧運會帶來的消費場景回補,旺季銷量有望加速增長,全年業績大概率繼續高增。【點擊查看研報原文】

(文章來源:東方財富研究中心)

(責任編輯:DF150)

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