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賀宛男:紅利指數悄然走強意味什么

在“4000點就要來了”的樂觀氣氛中,本周A股各大指數連漲4天,周五終于“示弱”。滬指勉強收在3600點,創指也由大漲近2%轉為微漲0.19%。連刷歷史新高的“北向資金”,午后也快速離場,全天小幅凈賣出5.26億元,終結連續四天的凈買入。可是有一個指數卻在悄然走強,它便是上證紅利指數(000015)。

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在“4000點就要來了”的樂觀氣氛中,本周A股各大指數連漲4天,周五終于“示弱”。滬指勉強收在3600點,創指也由大漲近2%轉為微漲0.19%。連刷歷史新高的“北向資金”,午后也快速離場,全天小幅凈賣出5.26億元,終結連續四天的凈買入。

可是有一個指數卻在悄然走強 , 它便是上證紅利指數(000015)。

統計顯示,上證紅利指數從今年春節后開市首日(2月18日)的2608點,至本周五(5月28日)2852點,漲幅達9.36%;而同期滬指、深指、創指分別下跌3.5%、8.8%和7%。紅利ETF易方達基金(515180) 更是從 1.125 元升至1.258元,漲11.82%。

上證紅利指數由上證A股中股息率高、分紅穩定、具有一定規模及流動性的50只股票組成,平均股息率為5.6%。如本周大漲的樣本股物產中大、大東方、華發股份等,周初股價均在5-6元一線,分紅10派2元到10派4.5元不等,股息率4%-6%;中國銀行股價3.33元,10派1.97元,股息率5.9%;交通銀行股價 4.93 元,10 派 3.17 元,股息率6.43%;建發股份股價8.15元,10派5元,股息率6.13%;浙能電力股價3.66元,10派2.25元,股息率6.15%;廣匯物流股價4.6元,10派3元,股息率6.52%等等,遠高于當前的理財產品收益。

毫無疑問,挑戰4000點主要得靠“茅指數”和科技成長股拉動。可本周40只“茅指數”股票約有三分之一表現弱勢,如長春高新、牧原股份、智飛生物、雙匯、萬科、海螺等。至于科技成長股,雖然本周創業板指和科創50漲幅均超過3%,但因估值仍然偏高,持續性恐不強。在境外市場,恒生科技指數和納斯達克指數走得也不強,恒生科技指數更是一路下行,這些都會對A股的科技公司產生影響。

長期以來,A股市場總是喜歡送轉股,而對分紅派息不甚看好。而這半年來,上證紅利指數卻在悄然走強,這從一個側面反映了當今A股市場仍是一個偏防守型的市場。本來從2600點至今年春節3700點的牛市,就是由基民買基金、再由基金買部分白馬股而推動的。基民將存銀行和理產產品的資金拿出來投資基金,這部分資金本來也是偏穩健、偏保守型,或風險厭惡型的。這從基金業協會披露的最新數據就可以看出。數據顯示,4月份公募基金合計資產凈值已達到22.51萬億元,相比 3 月份單月增加9475.15億元,規模環比增幅超過4%。但增長的主要是貨幣基金和混合基金,股票型基金在4月份整體份額小幅縮水,減少了122.88億份。這說明在在股市持續震蕩下,“固收+”及貨幣基金這兩類回撤相對較小的產品,正在成為震蕩市中基民的“避風港”。

另一方面,我們看到,在證監會確立的56個行業板塊中,化工、新能源、醫療、醫藥、釀酒、銀行等行業指數走得相對較強。其實,這也是“北向資金”和內資機構買得較多的行業,如北向資金本周凈流入468億,買入最多的就是金融、大消費和醫療醫藥,分別凈買入 124.88 億元、82.81 億元和38.37億元。

分析上述這些行業,多數屬于不受或少受大宗商品漲價影響,盈利確定性較強的行業。特別是上述這些行業的龍頭股紛紛創出新高或接近新高。如化工行業的合盛硅業、天賜材料;醫療行業的邁瑞醫療、歐普康視;醫藥行業的藥明康德、華東醫藥、凱萊英;釀酒行業的山西汾酒、青島啤酒;新能源和鋰電池板塊的寧德時代、億緯鋰能;銀行業的招商銀行(其H股股價已高于A股);證券業的東方財富等等。這些龍頭企業要么獨樹一幟,有很強的核心競爭力和很寬的護城河(如寧德時代);要么成長性好,估值偏低,如600億市值的多晶硅生產商合盛硅業,目前動態市盈率僅16.6倍,而該公司去年全年盈利14億,今年一季度盈利就達9億多。

綜上所述,當前的市場一方面買入低估值高股息的股票,盡管上半年快過去了,紅利指數漲幅也就10%上下,但在震蕩市下,在今年預期收益不能太高的背景下,半年有10%左右的收益應該很滿足了。另一方面則在努力尋找和發掘估值回歸、業績堅挺的品種。

筆者在上周已經提到,當前好股一大把,股價卻不漲。待到它們中的相當一部分經過“路遙知馬力、日久見好股”的一番洗禮和磨合之后,這時4000點興許就水到渠成了。

但這需要時間,更需要耐心。

(文章來源:金融投資報)

(責任編輯:DF526)

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